客户观点：基本面来看，供应过剩显著是春节前煤焦价格弱势的根本原因。24年四季度开始，焦煤产量整体高于去年同期水平，叠加下半年海运煤利润窗口打开，海运煤发运与蒙煤通关从下半年慢慢的出现明显增量，海内外焦煤供应充足情况下，焦煤供应压力逐渐增大。而需求端，24年国内需求持续低迷，全年铁水产量较往年一直偏低，叠加冬储补库力度较往年偏弱，供过于求格局未得到缓解，尤其在下游维持低库存策略情况下，焦煤库存显著上升。再加上目前处于宏观真空期，缺乏积极预期的引导，焦煤价格持续下跌。焦炭受产业链上下游挤压，自身难以走出独立行情，价格更多是上下游利润博弈的结果，焦炭基本面虽然好于焦煤，但过剩程度依旧明显，在成本端拖累，钢厂挤压利润情况下，价格跟随下行。

  对于春节后，往年节后前两三周煤焦价格均会下跌，根本原因是年后下游主动去库，上游被动累库。今年焦煤上游环节库存绝对高位，因此年后行情大概率仍然维持弱势。依据市场上预测，25年上半年需求仍旧偏弱，下半年可能会出现好转，如果煤矿端正常复产，在25年需求难有实质性改善的情况下，预计过剩加剧导致价格进一步下探，不过目前价格已跌至低位，估值偏低，进一步下跌空间可能有限；如果煤矿端因为前期焦煤价格跌至低位，节后出现复产没有到达预期，煤焦价格有极大几率会出现一波触底反弹，但在中长期供给过剩确定性较强情况下，反弹空间预计也较为有限。就目前情况而言，煤焦价格想要好转，一定要通过跌价引发持续减产改善基本面过剩态势来实现，在未有超预期宏观政策出台，供需两端出现超预期变动情况下，节后价格预计呈现为窄幅震荡走势。

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  Mysteel煤焦：1日港口焦炭现货市场暂稳运行。两港贸易集港数量稳中有增，港口库存较上一工作日有所下移。日照港51平，青岛港95减2，两港总库存146较上周持平 。后续走势需关注下游钢厂利润水准、焦煤成本端变化以及…[详情]

  1日运城市场焦炭价格暂稳运行。随着焦炭连续11轮降价，目前运城区域内多数焦企目前处于盈亏线边缘，焦企仍维持之前限产力度，运输出货顺畅，区域内焦企开工平稳，厂内焦炭呈低库存运行；近期原料端炼焦煤价格有所下…[详情]

  1日晋中市场焦炭价格暂稳运行。目前焦炭价格累计下跌11轮，累计降幅为湿熄焦550元/吨，干熄焦605元/吨。焦企方面，目前区域内焦企利润收缩，处于盈亏边缘，各焦企保持正常开工节奏，限产幅度多在20%-30% 左右，近期…[详情]

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  1日忻州市场焦炭价格暂稳运行。随着焦炭连续11轮降价，目前忻州区域多数焦企利润已处微亏状态，焦企开工平稳，多数焦企仍维持之前限产力度，厂内焦炭稍有累库现象，运输出货顺畅；下游方面，部分钢厂厂内焦炭库存处…[详情]